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中計から紐解く「決算分析」入門

なぜ中計でROICを重視する企業が増えたのか──森永製菓のIR資料から読み解く、企業分析の本質

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ROEは株主のための指標。その理由は説明できるか

　ROEとROICのそれぞれの指標の考え方について見ていきましょう。まず、ROEは「当期純利益÷自己資本」から計算されます。たとえば、自己資本が100億円、当期純利益が8億円だった場合のROEは8%です。これはB/SとP/Lの観点から見ると、以下の図表の通りになります。

画像を説明するテキストなくても可
図表：筆者作成／クリックすると拡大します

　自己資本を企業へのインプットとすると、企業活動を経てどれだけの当期純利益が生まれたのかを見る指標がROEなのです。このROEについて、P/LのステークホルダーとB/Sのステークホルダー（利害関係者）の観点から見ると、以下、図表のようになります。

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村上 茂久（ムラカミ シゲヒサ）

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