2．技術シーズと市場の“ミスマッチ”：「死の谷」を越えられない本質的理由

　新しい知識の形成を目的とする「基礎研究」から、概念実証（PoC）完了までの資金ギャップは、よく知られるように「死の谷（Valley of Death）」と呼ばれます。

　欧州の調査では、この段階を突破できる案件はわずか11％。日本にいたっては8％程度と推計されています。要因の1つは、PoC以降に必要となる10億〜30億円規模のリスクマネーの不足です。英国のBritish Patient Capitalのような「忍耐資本（Patient Capital）」を供給する仕組みが海外では整いつつありますが、日本はシリーズB以降の大型資金供給がまだ脆弱です。

　さらに深刻なのが、技術起点すぎる「技術プッシュ型」の弊害です。市場課題とのフィット（PMF）を十分に検証せぬままPoCへ進むため、顧客不在のまま資金が枯渇するケースが散見されます。技術を市場言語に置き換える「翻訳者」と、長期志向の投資家を同時に確保することが、死の谷を浅くするカギとなります。

3．大学・研究者が抱える現実：研究と事業を阻む「慣習の壁」

　ディープテックの源泉である大学側にも、3つの特有の課題があります。

　1つ目が「教員評価制度」です。多くの大学では、論文数や科研費の獲得額といった学術的成果が評価の中心であり、社会実装などの実践的成果は十分に評価されません。

　2つ目が「キャリアの硬直性」です。文部科学省の調査によると、スタートアップのCxO（経営幹部）を経験した後に大学へ戻る「クロスアポイントメント制度」の利用者は21％に留まります。ビジネスと研究を往復する柔軟性が乏しいため、どうしても学術偏重の力学が働きます。

　3つ目として「知財運用」もボトルネックになります。特許のライセンス料がスタートアップの重荷になる例が後を絶ちません。ある大学発スタートアップでは、創業時に資本金を上回る高額のイニシャルフィー（契約一時金）を要求され、分割払いで急場をしのいだという実例もあります。

　こうした壁を越えるには、研究者への事業開発教育に加え、評価制度や知財運用の抜本的な柔軟化が必要です。